主力合约整体行情呈震荡运行后小幅收跌，日盘收于4654元/吨，较前一交易日收盘价下跌18元/吨（-0.39%）；加权成交量31万手，环比减少11.6万手，加权持仓量43.9万手，环比减少0.03万手。合约夜盘开盘4650元/吨，随后在窄幅区间横盘震荡整理，夜盘收盘4654元/吨，较当天日盘收盘价持平。

　　库存与持仓：国内纸浆港口库存228.2万吨，周环比去库0.3万吨；当日纸浆期货仓单35.61万吨，环比增加3759吨。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单27.73万手、空单32.24万手，市场净空单4.505万手，环比增加811手。

　　产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报823.5点，较前一交易日收盘价下跌1.08%；双胶纸期货主力合约收报3896点，较前一交易日收盘价下跌0.56%。纸浆现货市场价格持稳，山东地区针叶浆银星报价4770元/吨；阔叶浆金鱼报价4380元/吨；本色浆金星报价5150元/吨；化机浆昆河报价3800元/吨；西南竹浆报价4800元/吨；华南甘蔗浆报价4050元/吨。下游白卡纸价格上调50元/吨，生活用纸、双胶纸、铜版纸现货价格保持平稳。

　　：主力大厂装置运行平稳，部分纸企库存承压，下游需求未见明显好转，近周产量27.89万吨，周度降幅1.31%；双胶纸：纸机转产影响，行业产量维持低位，社会面以刚需为主，近周产量17万吨，周度持平；版纸：检修装置陆续复产，下游画册、商业宣传印刷需求难有增量，市场交投清淡，近周产量7.5万吨，周度降幅10.71%；白卡纸：主力纸厂开工正常，个别大厂年中检修完成，重点关注本月节日订单增量及刚需消费订单，近周产量35.3万吨，周度增幅1.73%。

　　总体来看：当前纸浆现货市场交投平淡，供应端稳定、库存去化缓慢；需求端受淡季压制整体偏弱，仅白卡纸节前备货小幅改善需求。原料降价修复纸企毛利，支撑生产韧性，但难以扭转弱势基调，盘面延续弱势区间震荡。

　　策略：仅白卡纸节前备货小幅改善需求，正信期货判断今日日盘至夜盘纸浆呈区间震荡走势。操作上建议待盘中逢支撑上涨或反弹遇阻回落时，择机以区间思路短线操作为主；持续关注下游纸企开工率变动，交易过程中严格落实风控管理。

　　地缘政治反复，原油波动加剧，PTA装置有检修预期，供需持续去库，预计短期PTA跟随成本波动为主。8月3日，中东有缓预期，但产业供需去库加速且预期台风限制航运，主流供应商进一步挺价出货，日内PTA绝对价格低开上涨，现货基差走强；PTA现货均价+90至6010元/吨，现货均基差+33在2609+169。

　　8月3日，周末大化2#、凤鸣2#停车，仪化降负后基本恢复，PTA产能利用率较31日-6.7%至55.26%，聚酯产能利用率为78.91%，较31日+0.03%。截至7月30日江浙地区化纤织造综合开工率为51.57%，较上期-0.11%。终端织造订单天数平均水平6.14天，较上周-1.02天。行业淡季影响，新单匮乏，整体需求疲软。坯布库存高位叠加化纤价格波动较大，企业备货与开工意愿不高。短期内或维持低开工率，在缺乏明显利好刺激下，织造或将延续弱势运行格局。

　　总结来看：中东局势反复，原油波动加剧，PTA装置有技改计划，供应有压缩预期，聚酯端装置检修增加，供需持续去化。

　　策略：中东局势反复，原油波动加剧，PTA供应缩量，供需去库，预计短期PTA跟随成本波动为主，关注地缘动态。

　　地缘政治反复，原油波动加剧，供应收紧对乙二醇的支撑较强，预计短期乙二醇震荡为主。8月3日，地缘政治缓解影响，原油深挫，张家港市场在5173附近低开，上午波动有限，午后市场回暖，震荡上行至5210附近商谈；张家港乙二醇收盘价格下跌80元/吨至5185元/吨，华南市场收盘送到价格下跌50元/吨至5350元/吨；基差方面，现货基差偏强运行，上午在09+280附近，午后上涨至09+285。

　　8月3日国内乙二醇总开工52.87%（平稳)，一体化51.20%（平稳)，煤化工55.76%(平稳)。截至8月3日华东主港地区MEG库存总量39.6万吨，较7月30日降低2万吨。

　　8月3日，聚酯产能利用率为78.91%，较31日+0.03%。截至7月30日江浙地区化纤织造开工率为51.57%，较上期-0.11%。终端织造订单天数平均水平6.14天，较上周-1.02天。行业淡季影响，新单匮乏，整体需求疲软。坯布库存高位叠加化纤价格波动较大，企业备货与开工意愿不高。短期内或维持低开工率，在缺乏明显利好刺激下，织造或将延续弱势运行格局。

　　总体来看，国产量减少预期，进口货平稳，总供应预计下降，需求端聚酯开工下降，供需结构乐观，关注供应端国内存量装置重启及到港情况。

　　策略：地缘政治反复，原油波动加剧，乙二醇供需结构预期乐观，供应收紧对乙二醇的支撑较强，预计短期乙二醇震荡为主，关注通航缓解下的短期波动影响。

　　地缘反复，国际原油波动加剧，纯苯供需去库，华东库存低位，预计短期纯苯跟随成本震荡为主。8月3日，BZ2609合约收盘价7135元/吨（以收盘价看，较上一交易日-19元/吨，跌幅0.27%）。现货方面，纯苯上午整体买气较弱，零星低挂，基差卖盘，商谈僵持，午后近月基差买盘追涨，卖盘谨慎出货，基差持续走高。现货7440-7530，8下7330-7430。

　　库存方面，截至8月3日，江苏纯苯样本商业库存总量5.58万吨，较上期累库0.3万吨（+5.68%），较去年同期去库10.72万吨（-65.77%）。

　　需求方面，苯乙烯、己内酰胺、苯酚对纯苯需求提升，苯胺、己二酸对纯苯的需求下降，下游对纯苯总需求提升。

　　总结来看：地缘反复，原油波动加剧，石油苯产量增加，加氢苯产量下降，进口量增加，总供应增加，总需求提升，供需差维持去库，但去库幅度缩小。

　　策略：地缘反复，原油波动加剧，纯苯供应增加，需求提升，供需去库缩窄，华东港口库存低位，预计短期纯苯跟随成本震荡为主，关注地缘动态。

　　昨日PVC期货先涨后跌，现货市场价格涨跌互现，低价成交略改善，下游维持刚需采购，5型电石料，华东自提4380-4540元/吨，华南自提4520-4650元/吨，河北送到4380-4440元/吨，山东送到4410-4480元/吨。供应端：本周计划新增2家检修，部分检修恢复，行业开工预计窄幅提升；短期社会库存窄幅回落，但社会库存绝对量高位问题依旧存在，市场内现货供应相对充裕。成本端：周末至今电石价格上涨，部分电石厂检修或降负荷，供应量明显收缩，电石厂挺价情绪提升；下游整体待卸下降，为保障到货稳定性，多数采购价跟涨。随着原料电石价格上涨，外采电石PVC单产品企业亏损环比略增，烧碱价格窄幅波动，华东烧碱/PVC一体化亏损环比略增，但成本端底部支撑作用一般。需求端：下游订单一般，制品企业整体开工较低，下游逢低刚需补货为主，国内需求对市场支撑不足。出口方面，随着国内货源出口价格相对高位，海外观望意向增加，出口或将维持基础量为主。

　　策略： PVC基本面向上驱动不强，当前价格处于相对低位，下方空间同样有限。国内外宏观氛围变化是近期市场重要变量，短期PVC跟随商品情绪波动，延续低位区间震荡。

　　昨日盘面偏弱震荡，现货市场走势弱，价格底部徘徊，主要区域重碱价格：华北送到1150，华东送到1150，华中送到1100，西北出厂830，东北送到1250，西南送到1150，华南送到1250。供给端：短期个别装置负荷下降，行业开工产量环比小幅回落，不过在总产能增加下，今年供应依旧处于同期高位，关注后续检修计划，以及价格持续下跌后企业减产减量现象。近期厂家库存窄幅增加，库存量绝对量仍处于相对高位。需求端：下游需求不温不火，维持低价补库，采购情绪放缓，近期期货下跌，期现商成交尚可；短期国内主要下游浮法玻璃及光伏玻璃在产产能环比略降，行业压力延续，冷修或减量预期延续。昨日浮法玻璃现货价格1070，环比-3，华北价格暂稳为主，企业出货不一，低价成交为主；周末至今华东价格窄幅整理，企业出货存差异，中游拿货理性刚需；华中周末至今市场价格偏稳操作，中下游拿货维持刚需为主；华南市场交投一般，下游采购相对理性，刚需为主。

　　策略：行业库存绝对量高位，下游主要需求端行业压力不减，供需压力仍存在，后续检修及减产预期增加，但若产量环比变化不明显，价格重心或仍有小幅下移。当前资金博弈明显，且8月逐步面临移仓换月，可暂时观望或者轻仓尝试反套。基于上下游产业链，也可阶段性关注多玻璃空纯碱。

　　上个交易日，玻璃主力09合约收盘价868吨（以收盘价看，较上一交易日-7元/吨，或-0.80%），夜盘震荡上行。现货方面，沙河安全报价958元/吨（较上一交易日+0元/吨）。短期基本面仍偏弱，雨季后或有小幅需求改善。

　　供需方面：浮法玻璃在产日熔量为14.45万吨，环比-1.03%万吨。浮法玻璃周产量101.96万吨（-0.25万吨）。浮法玻璃开工率为68.45%，环比-0.15%，产能利用率为72.66%，环比-0.18%。7月至今冷修2条产线条产线吨）。库存方面：上周全国浮法玻璃样本企业总库存7610.7万重箱，环比+0.14%。利润方面：煤制气制浮法玻璃利润-40.42元/吨（+7.51）；天然气制浮法玻璃利润-175.09元/吨（-1.29）；以石油焦制浮法玻璃利润-197.76/吨（-7.43）。行业利润短期略有回落。宏观情绪：宏观事件冲击加剧。

　　策略：短期库存变化不大，玻璃弱现实仍压制盘面，雨季之后需求会有小幅度回升，盘面仍以多玻璃空纯碱对冲思路为主。

　　8月3日，NYMEX美原油主力合约结算价为每桶80.34美元，跌4.33美元（-5.11%）； ICE布油主力合约结算价为每桶83.77美元，跌4.16美元（-4.73%）。特朗普成正在与伊朗谈判，油价转而回调。

　　供应端：地缘进入反复阶段。美国总统特朗普称美伊正在谈判，这是伊朗达成协议的最后机会，同时其在白宫回答记者提问时表示，关于与伊朗的谈判，第一阶段是开放霍尔木兹海峡，第二阶段是无核化。特朗普喊话石油巨头，现在就降低零售油价。但伊朗方面否认正在与美国展开谈判。伊朗外交部表示，目前双方并不存在任何直接谈判，也没有安排会晤。

　　需求端：最新高频数据显示美国成品油单周需求和四周平均总需求小幅回升，绝对值不及去年，同时炼厂开工97.2%，环比增加1.1%，成品油总需求受汽油拖累，后续恢复成色有待继续观察。宏观方面，美联储7月议息会议维持利率不变，美国核心PCE展现出韧性。

　　总结：短期地缘进入消息反复的阶段，市场等待美伊谈判的进一步指引，暂观望为主。中期等待加息落地及淡季到来，海峡放开后油价或震荡走弱。长期，随海湾地区产能修复，竞争增产的驱动下油价重心有望重新下行。